BED3 - Investering og finans

Hvorfor dette faget

• Økonomi springer ut av knapphet.
• Finans svarer på hvordan knappe ressurser allokeres gjennom et prissystem.
• Kapital står i sentrum.

Hva du lærer i denne delen

• Se sammenhengen mellom husholdninger, kapitalmarked, og foretak.
• Forstå tre tjenester i kapitalmarkedet: sparing, lån, risikohåndtering.
• Kjenne tre beslutninger i foretak: investering, finansiering, utdeling.
• Forstå målet om verdimaksimering.

Veikart for faget

Figure 1: Veikart finans

• Vi bruker veikartet som anker gjennom kurset.

Husholdninger: investorer

• Husholdninger er de ultimate eierne av kapital.
• Sparing flytter forbruk over tid.
• Tre valg: hvor mye du sparer, hvor lenge du binder, hvor mye risiko du tåler.

Kapitalmarkedet: kjernefunksjon

• Bindeleddet mellom investorer og foretak.
• Desentraliserer beslutninger gjennom prissignaler.
• Gjør alle bedre stilt enn uten markeder.

Kapitalmarkedet: tjenester

Figure 2: Finansmarkedets tjenester

• Sparing: pris på utsatt konsum gjennom renter og avkastning.
• Lån: realiserer prosjekter med høy verdi.
• Risikohåndtering: deler og sprer risiko effektivt.

Foretaket: verdiskapende motor

• Omdanner kapital, arbeid, og ledelse til varer og tjenester.
• Konkurranse skjerper effektivitet og kvalitet.
• Stabil og fremtidsrettet profitt løfter verdi.

Foretaket: beslutninger

Bedriftens beslutninger

• Investering: hvilke prosjekter skal gjennomføres.
• Finansiering: gjeld eller egenkapital, og hvorfor.
• Utdeling: utbytte, tilbakekjøp, og retensjon.

Mål og rammer

• Bedriftsøkonomi: profittmaksimering.
• Finans: maksimering av markedsverdien av aksjene.
• Rammer: tid, risiko, skatt, inflasjon, markeder, institusjoner.

Økonomisk bærekraft

• Prosjekter må bære seg over tid.
• Kontantstrømmer må dekke kostnader og forrente kapitalen.
• Avkastning må stå i forhold til risiko.

Slik henger det sammen

• Husholdninger tilbyr kapital.
• Kapitalmarkedet priser risiko og allokerer ressurser.
• Foretak investerer og skaper verdier.
• Kontantstrømmer går tilbake til eierne.
• Sirkelen lukkes.

Hovedpoenger

• Finans handler om allokering av knappe ressurser gjennom priser.
• Kapitalmarkedet leverer sparing, lån, og risikohåndtering.
• Foretak skaper verdi gjennom tre beslutninger: investering, finansiering, utdeling.
• Tid og risiko binder alt sammen.

Hva kommer nå

• Del 1: investeringsanalyse: kontantstrømmer, nåverdi, risiko.
• Del 2: Kapitalmarkedet: priser, risiko, diversifisering.
• Del 3: finansiering: kapitalstruktur, utbyttepolitikk, skatt og markedseffisiens.
• Del 4: Rentemarkedet, derivatmarkedet, internasjonal finans.

Miniøvelser

• Nevn ett valg en investor tar om tid, risiko, og beløp.
• Nevn ett eksempel på risikohåndtering i praksis.
• Nevn ett valg et foretak tar som øker markedsverdi.